影响就越小。的确,多元化的持股给很多投资者带来了极为舒适的感觉,因为它平滑了投资道路上的颠簸起伏、磕磕绊绊。一个平滑的旅程是平坦的,这是真的,这避免了不愉快。但如果你平滑了所有的上上下下、起起伏伏,最终,你所得到的只能是平均结果。】
其实我们集中投资后长期持有,就是为了拿到一个超越市场平均的结果。
因此我们要充分了解我们所“集中投资”的那些公司,研究透彻才能坚定信心,才能拿得住,才敢于在大概率赚钱的公司身上下重注。
那么究竟怎样做好集中投资?
我们这一章就来好好回答一下上一章留下的五个问题。
问题1、我如何才能找到那些超越平均回报的股票?
回答:
如何选股,《雪视角》之前为大家汇总的投资思维装备1.0版已经说得比较清楚了,在那个版本的基础上,巴菲特给了我们一些更深入的策略和方法。ωww.五⑧б0.℃ōΜ
我们在研究一家公司是否值得投资的时候,可以跟着巴菲特下列投资准则同步问自己问题,如果这些问题的答案我们回答出来了并且非常清晰,那么我们就可以就可以决定投资与否。
第一,企业准则
企业是否简单易懂?
企业是否有持续稳定的运营历史?
企业是否有良好的长期前景?
第二,管理准则
管理层是否理性?
管理层对股东是否坦诚?
管理层能否抗拒惯性驱使?
第三,财务准则
关注净资产收益率,而不是每股盈利。
计算“股东盈余”。
寻找具有高利润率的公司。谷
每一美元的留存利润,至少创造一美元的市值。
第四,市场准则
企业的市场价值几何?
相对于企业的市场价值,能否以明显的折扣价格买到?
问题2、“为数不多”到底是多少?
回答:“为数不多”一般指的是投资的公司家数被控制在5至10家。
那些对集中投资哲学有更深了解的、执着的投资者,建议可以集中于更少的公司上,甚至少到3家。
对于一般的投资者而言,平均持股以10至15家为宜。
大家如果是自己买股票构建投资组合,切记投资的公司家数不要超过15家,如果持仓被过度分散的话,我们没有那么多精力深入研究和追踪每家公司,而且一旦广泛投资,收益也就被平均了,这不利于我们超越市场。
1934年,凯恩斯在一封写给商务助理的信中写道:“通过广撒网的形式,投资于那些自己知之甚少、不具备特别信心的公司,从而降低风险的想法是错误的……每个人的知识和经历都是非常有限的,就我而言,在任何特定的时间段里,我很少敢于充满信心地说自己非常熟悉的公司超过两三家。”
对于凯恩斯这
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