《巴菲特的资产配置法》这本书里提到了一个情况很多人都相信,即使在一个不断上涨额市场环境里,仍旧有80%至90%的人会亏钱,这些人会因忍受不了亏损而离开市场,他们中的大多数人,都不愿意做资产配置,在投资前也从来不会问自己:
这笔钱我多久不用?
我能承担的最大损失是多少?
我投资的目的是什么?
理论上投资期限越长,我们就越应该持有股票资产,如果3至5年期做股债组合比较好的话,那似乎持有15年至30年就没必要持有任何债券了。
真的是这样么?
如果不做再平衡,确实是这样,但如果能在每次股市危机中做再平衡,那么股债组合的收益不会低于全仓股票,原因我们本书前面也给大家论述了。
从公式和以前历史上发生的无数情况来看,这个“再平衡”理论是完全经得起推敲的,不过上雪个人也是非常好奇的,想亲自实践一下,于是其实我的个人养老金分成两部分,一部分是股债组合,另一个部分全是股票,而且里面只有5家公司。
我想看看过了二十年,我两部分同时操作,看看最终股债组合能否跑赢全仓股票,从目前实践的四年来看,我全仓股票的组合翻了3倍,但是股债组合在每年平衡一次的情况下只涨了65%。
这个结果跟书里说的完全不一样,上雪仔细思考了下,原因有四点:
第一:我的股债组合里的股票跟我全仓股票的组合成分股不一样,甚至都不是一个国家的公司,这使得组合表现没有可比性。
第二:这四年中有三年遇到了黑天鹅,现在黑天鹅还在飞,一定程度上干扰了组合表现。藲夿尛裞網
第三:三年之中有两年我没有择时做再平衡,就是简单粗暴一年平衡一次,换而言之,我没有对的股债组合进行精细化管理。
第四:我的观察期不够长。
当然,还有第五点和第六点,不是我太会选股,就是我运气太好。
养老的钱是不能有闪失的,不能说我投资赚了就高端养老院黑金卡会员,亏了就施工大桥的水泥管过夜……所以当初在构建组合的时候我认为押注单一市场并不可取,实验中的控制变量这点上雪三年前没做到,有兴趣的读者可以自己拿点小钱实践一下。
当然,上雪在这里也要跟大家说句实话,如果你们很会选股,心里承受能力又极强,跟本书作者一样,你们投资期限在18年以上确实可以不配债券,作者本人也是这么建议的,他说尽可能加大股票的仓位比例,顶多通过一些贵金属做对冲,这样收益更高。
只不过普通大众往往是拿不住的……最可怕的就是,你不知道自己拿不住,等你知道的时候,你已经认赔离场了。
股票最大的特征就是让我们共
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